Dem Franken war es nicht vergönnt, sich nachhaltig aufzuwerten.

Die jüngsten Inflationszahlen und die damit einhergehenden Diskussionen über geldpolitische Massnahmen haben die internationalen Zinsmärkte in der vergangenen Woche geprägt.

Von Philippe Béguelin Ist die Stimmung unter den Konsumenten in den USA doch nicht so übel Sie hatten im April kaum mehr Geld ausgegeben als im März, und das von der Universität Michigan erhobene Konsumentenvertrauen fiel im Mai auf den tiefsten Stand seit 28 Jahren.

Das Szenario «Zusammenbruch des Finanzsystems», das seit Beginn der Liquiditätskrise von einer grossen Mehrheit der Akteure ins Zentrum gerückt wurde, hat eindeutig und plötzlich den weltweiten Inflationsrisiken Platz gemacht: Die Gefahr einer beschleunigten Teuerung der Basisprodukte hat deutlich zugenommen.

Unerwartet hat die Bank of Canada (BoC) ihren Leitzins von derzeit 3% nicht gesenkt.

«Wir haben alles getan, aber das nicht!» Gemeint ist die grösste aller Finanzsünden: die Investition in Subprime-Anlagen.

«Ich sage nicht, dass eine Zinserhöhung sicher kommen wird, aber möglicherweise», kommentierte Jean-Claude Trichet, Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB) den jüngsten Zinsentscheid.

Russland zeigt sich wenig beeindruckt von der Finanzkrise.

Die anhaltende Volatilität des Aktienmarktes macht die Renditen der nachrangigen Anleihen von Banken im Vergleich zu ihren Aktien attraktiver.

Ein Vergleich der Höchst- und Tiefststände der türkischen Lira zeigt in den ersten fünf Monaten des laufenden Jahres eine Abwertung zum Euro von 24% und eine Wertreduktion zum Dollar von 16%.