SNB

Die riesige Bilanzsumme der Schweizerischen Nationalbank spiegelt den geldpolitischen Ausnahmezustand. Von September 2011 bis Januar 2015 verteidigte die SNB den Mindestkurs von 1.20 Fr./Euro. Sodann senkte sie den Leitzins auf –0,75% und interveniert seither zeitweise am Devisenmarkt, wodurch der Fremdwährungsbestand in der Bilanz wächst. Die Ergebnisse schwanken enorm, das zeigt die Spanne zwischen dem Verlust 2015 von 23 Mrd. Fr. und dem Gewinn 2017 von 54 Mrd. Fr. Bis 2020 ist eine jährliche Gewinnausschüttung an Bund und Kantone von bis zu 2 Mrd. Fr. vereinbart, sie hängt von der Höhe der Ausschüttungsreserve ab. Das Nationalbankgesetz limitiert die Dividende (auf 15 Fr.) sowie die Mitbestimmungs- und Eigentumsrechte der Aktionäre. Die Aktien gelten als ewige Obligationen, der Aktienkurs ist jedoch seit Mitte 2016 äusserst volatil.