Warnsignale aus dem Bondmarkt
Der Markt für US-Unternehmensanleihen sendet Warnsignale. Die Verschuldung ist hoch und die Qualität niedrig. Eine Rezession hätte fatale Folgen.
Die Kreditqualität von General Electric sinkt seit Jahren. Damit steht der Industriekonzern sinnbildlich für den gesamten Markt.
Bild: Akos Stiller/Bloomberg
Die Mischung ist explosiv. US-Unternehmen ausserhalb des Finanzbereichs sind so hoch verschuldet wie noch nie. Gemessen an der jährlichen Wirtschaftsleistung beträgt die Schuldenlast 47%. Gleichzeitig ist die Bilanzqualität so schlecht wie nie zuvor. Vom ausstehenden Volumen an Unternehmensanleihen mit Anlagequalität (Investment Grade) hat mehr als die Hälfte ein BBB-Rating. Ab dem Rating BB gelten Anleihen als Ramsch.
