Unhaltbarer Takt der Bundesbank
Weder die europäische Währungsschlange noch das Europäische Währungssystem EWS bewährten sich. Beide Systeme litten unter der Dominanz der Deutschen Mark.
Die Väter des Europäischen Währungssystems EWS: Frankreichs Präsident Valéry Giscard d'Estaign (links) und der deutsche Bundeskanzler Helmut Schmidt (Elysée Palast, Februar 1977).
Bild: Michel Lipchitz/AP/Keystone
Der Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems zu Beginn der Siebzigerjahre zeigte deutlich, dass es unmöglich ist, einen Währungsverbund mit fixen Wechselkursen aufrechtzuerhalten, wenn die grossen Länder eine unterschiedliche Geld- und Finanzpolitik verfolgen. Die USA hatten sich seit den frühen 1960er-Jahren immer auf ihre internen Probleme konzentriert und wenig Rücksicht auf die internationale Währungsordnung gezeigt. Die wachsende Divergenz musste früher oder später zum Kollaps des Währungssystems führen.
