Es war ein ungewohntes Bild: Im Februar sackten die Börsen ab – und zyklische Titel schlugen sich besser als ihre defensiven Pendants. Normalerweise flüchten sich Anleger in turbulenten Zeiten in weniger konjunktursensitive Aktien wie Nestlé oder Roche und meiden Firmen wie BMW oder Holcim, die stark dem Auf und Ab der Wirtschaft ausgesetzt sind ( vgl. Textkasten unten ).