Wachsende geldpolitische Divergenz
2017 steht im Zeichen der geldpolitischen Divergenz zwischen Europa und dem Fed. Das ist nicht neu. Was der Blick zurück lehrt.
Die meisten Zinswenden laufen international nicht synchron ab. In der Regel folgt die Europäische Zentralbank rund anderthalb Jahre nach der US-Notenbank.
Bild: Alex Kraus/Bloomberg
Dieses Jahr läuft die Zins- und Geldpolitik der führenden Notenbanken auseinander. Die USA werden die Zügel straffen, in Europa und Japan besteht hierfür kein Spielraum. Dort wird der ultraexpansive monetäre Kurs beibehalten, allenfalls sogar noch mehr gelockert. Das ist eine extreme Konstellation – aber sie ist nicht aussergewöhnlich.
