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Die Belimo-Erfolgsstory setzt sich fort

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Bewertung: Die Bewertung von Belimo ist im langfristigen Trend aufwärts gerichtet – daran ändern auch vorübergehende Schwankungen nichts. Die Werte sind im Vergleich mit anderen Industrieunternehmen sehr hoch. Das gilt insbesondere für das Kurs-Gewinn-Verhältnis mit einem Wert von derzeit deutlich über 30. Verglichen mit den vergangenen zwei Jahren ist die Bewertung allerdings nicht überrissen. Sie spiegelt letztlich die hohe Anlagequalität von Belimo. Allerdings dürfte der Kursspielraum nach oben nicht mehr allzu gross sein.
Erfolgsrechnung: Der Umsatz von Belimo wächst stetig, mit einer leichten Beschleunigung ab 2016. Dahinter stehen die Gebäudeautomatisierung sowie steigende Sicherheitsbedürfnisse als wichtigste Wachstumstreiber. Hinzu kommen soll in den nächsten Jahren die Sensortechnik, mit der das Unternehmen noch am Anfang steht. Belimo ist operativ sehr effizient, die Ebitda-Marge bewegt sich konstant um 20% herum – ein für ein Industieunternehmen sehr hohes Niveau. Auch die je Aktie gerechneten Werte weisen im Trend nach oben.
Bilanz: Die Bilanz von Belimo ist ausgesprochen solide. Die Eigenkapitalquote ist in den vergangenen zehn Jahren langsam, aber stetig gestiegen und hat 2015 die 80%-Marke überschritten. Zudem ist die Bilanz durch keinerlei Goodwill belastet. Der überdurchschnittlich hohe Ebitda geht Hand in Hand mit einer wachsenden Nettoliquidität. Sie ist 2018 auf über 150 Mio. Fr. gestiegen. Das gibt dem Unternehmen erheblichen Handlungsspielraum, sei es für die Förderung des organischen Wachstums oder allenfalls auch für Akquisitionen.

Seit Jahren schon inszeniert Belimo eine eindrückliche Erfolgsstory. Allein in den vergangenen zehn Jahren hat sich der Umsatz von 385,9 Mio. Fr. 2009 bis 2018 rund zwei Drittel auf 642,4 Mio. Fr. gesteigert. Der Ebit und der Gewinn sind überproportional gewachsen, je deutlich über 70%.

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